投資SUN國度：分析市場口味 揀選收租股王

牛熊博弈，升跌加速，無疑是短線投機者的樂園，相信更多人對於這種步速極快的環境感到吃不消。想以慢打快，減低捕捉時機的成本，月供股票會是最容易的打法。

月供的目標，自己會比較傾向穩健的收租股，有實質的資產支持，而且管理上出錯的機會較低，不似那些品牌公司，可能一子錯之後，生意大受打擊，甚至從此一沉不起。當然收租股也有長短高低，千萬不要扮醒目貪平，去計算那些資產淨值折讓的死數，這種算式基本上一個中學生已經識得計，行得通的話，就人人都是投資專家。筆者個人認為，應該着重管理層的往績，以及市場的評價。

管理層的往績，可以從多年年報上找到，由於是月供股票，作超長線投資，因此應該要看五至十年以上的紀錄，比較不同公司跑完一場馬拉松之後，在營業額、資產規模以至股東資本等等的變化，去量化管理層的功績。至於市場的評價，則可以用股價表現作為準則。

收租股是老牌公司，自己會以九七年香港樓市上一個高峰至今的股價表現作評核，看看經歷一個巨型泡沫爆破之後，市場如何看待公司其後的發展。

恒隆地產表現突出

不過，即使長線走勢勁，也不代表依然被市場鍾愛，尤其是假如今日才開始月供的話，買錯過氣股王的風險更高，因為不似其長線投資者有利潤墊底。要減低風險，不妨比較今年八月一日至今的股價走勢表現，皆因八月一日是今次跌市開始急劇惡化的起步位，在這段先急速下跌，之後再強勁反彈的時間內，股價走勢便反映出市場近來的口味。

看完長線，再看這幾個月的走勢，收租股王呼之欲出，是恒隆地產（00101），十四年來增長幾倍，股價又逼近八月一日的水平，同業普遍仍有一成以上的差距，這是一隻備受忽略的強勁藍籌。

（本人客戶持有恒隆地產）