80後股神周記：踏入十一月 繼續波動市

本周焦點落在歐盟峰會及歐元區財長會議上，會議出現很多變數，如周末的會議延長至周三，財長會議突然取消，令市場懷疑各國仍未能消除分歧而達成共識。現時市況反覆波動但欠缺明確方向，正是反映市場參與者的謹慎以及對未來走勢缺乏方向感。

可以肯定的是，十一月會有很多風險事件增添市場的波動性，如月初的20國集團峰會，美國國會就未來削赤方案作出議決，第三季度企業業績公布期等。市場走向充滿不確定性，預期市場波動性將加大，在這種市況上有一交易品種可發揮其作用—期權。

善用期權 博市況突破

一般買賣股票、商品或外幣，是押注價格的走向，即價格的升跌。價格大上大落而沒有明顯趨勢，會推高衍生工具期權的價值。影響期權價格的因素主要為現貨價格走向、時間損耗及引伸波幅。波幅與期權價格成正比關係，假設其他因素不變，波幅上升則期權價格上升，反之亦然。

投資者可同時買入等價或輕微價外的認購和認沽權，付出少量期權金，到期日可設在十一月尾至十二月中。以上策略的好處是以有限風險博取市場有突破性發展。最大的虧損只是付出的期權金，但如果經過風險事件後令價格有方向性突破，令期權由價外變價內，而且波幅的上升會推高期權價值。雖然其中一張期權會變成沒有價值，但另一張期權的盈利足夠彌補它的虧損。到期日的設置是考慮到風險事件的日期，和及後一至兩周對市場帶來的波幅，並且預期市場踏入聖誕假期前波動性會縮減。

期權交易的好處是除了如現貨般可買賣價格的走向外，同樣可以在對後市沒有看法時押注於波幅的升跌，所牽涉的本金亦較少。當然投資者應先了解產品風險。