金碩良言:內銀業務前景未樂觀

本周四大內銀相繼公布第三季業績,打頭陣將有中行(03988)及農行(01288),市場普遍預期盈利按年將有近三至四成增幅,雖因股價早已從低位反彈,現階段未宜過於樂觀。

內地上季加息對擴闊淨息差具正面作用,惟不少銀行為爭奪存款,均提高定息息率,導致銀行資金成本上升,淨息差只能取得輕微改善。至於市場早前看淡內銀股的另一主因,乃房地產及製造業兩大放貸客源基本面轉弱,故即使業績良好,尚未能改變市場對內銀股前景的看法。

若要在四大內銀股中選取,以農行值博率較高。該行上半年盈利增長45.4%,屬業內最高。另外,農行上半年地方平台貸款佔比低於10%,壞帳對業績產生的不良影響程度,在可接受範圍內;加上不良貸款實現雙降,另撥備覆蓋率亦大幅提升至217%。惟核心資本充足率9.36%,仍低於監管機構要求在二○一三年前達9.5%水平,只宜小注候低買入,以中短線為主。

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康宏證券及資產管理董事黃敏碩