豁免印花稅惹起爭議

近日市況動盪，輪證交易佔大市的成交比例急升。有分析認為，本港衍生工具市場不設印花稅，或令有心人獲利無障礙。

近期輪證成交高達主板成交四成以上，個別輪證成交甚至高於正股，市場懷疑持倉時間極短、每次交易只求微薄利潤的高頻交易商，會否因印花稅而轉向輪證市場「埋手」，每次賺取數個價位利差。而且牛熊證市場沒引伸波幅等考慮，更有利於以預設電腦程式買賣的高頻交易商，在轉向速度上壓倒發行商而獲利。

東驥基金董事總經理龐寶林則持相反意見，他表示，輪證市場透明度高，重貨區清晰可見，與九八年金融風暴時大戶以期指將大市舞高弄低的情況不同，故不認為應如當年加期指按金一樣增加輪證交易成本。

投資者難掌技術因素

對沖基金經理錢志健指出，對沖基金甚少參與輪證買賣，即使做方向性交易或對沖，亦以期指或期權居多。因期權組合有較多變化，故他認為輪證交易參與者多為散戶。

他稱，現時一天輪證成交比澳門賭場投注額高，屬不健康現象，亦為本港獨有。他奉勸「普通人」勿參與輪證買賣，因發行商始終佔優勢，引伸波幅因素亦令投資者難掌握結果。