投資藺語：瑞房 藉收購壯規模

瑞安房地產（00272）早前宣布向大股東收購其擁有的瑞安廣場80%及朗廷酒店66.7%，兩個物業的估值為51億元人民幣。初步作價20.86億元，瑞安房地產將以12.5%溢價，以發行股票向主席羅康瑞收購此兩項物業，定價為每股3.4元，資本回報率為5%，比上海同區物業的2至3%為高。

朗廷酒店於一○年下半年落成及試業，有357間客房，一○年錄得兩千萬元利潤，今年第一季入往率為35%，第二季為50%。新天地內，瑞房的寫字樓企業二期即將動工，集團在新天地亦有另一間酒店，精品88。將大股東的寫字樓及酒店歸入上市公司旗下，可以避免利益衝突，而收購是全股票，訂價3.4元比現價高50%，讓上市公司可以保留現金，來發展旗下物業，未來三年達到每年落成一百萬平方公尺的目標。

此外，負債比率會因此收購而微跌至約63%，預計明年資金需求高峰期，負債比率可能達到70%，之後會有現金回籠，財政負債問題會改善。總括來說，收購會壯大上市公司規模，而讓公司保留現金去進行發展，股東可以支持。