EFSF終極定案成焦點

德法兩國決定在周三「加開一場」峰會議程，為歐債問題的最終解決方案定下死線。有關是次歐盟峰會的事前準備，市場消息相當混亂，但主要的消息內容大都圍繞擴大歐洲金融穩定基金（EFSF）的範疇以及方法，究竟這個基金對解決歐債危機起了甚麼作用，我們嘗試探討。

EFSF全寫是European Financial Stability Facility，歐盟為了保護各成員國的金融穩定，於一○年五月由歐盟與IMF成立了歐洲金融穩定機制（ESM），並且成立了穩定基金，即EFSF。

投資者勿期望過高

關於擴大EFSF的消息本周已鋪天蓋地並主導市場。早前英國報章傳出，德法同意以槓桿化擴大EFSF至2萬億歐元的報道，但及後被否認，截稿前的最新消息是德國財長已經提出通過槓桿操作，將EFSF擴大至最高1萬億歐元，並可能將通過合併暫時性的EFSF和永久性的ESM，以解決區內銀行業對現時的系統性風險問題，長遠為債務問題作最終擔保。

投資者對歐盟最終將定出終極方案不應過分樂觀，無論EFSF擴大至1萬億歐元規模甚至更高水平，在整個歐債問題事件中，只能看為一個重要決定，不能看成歐債問題已圓滿地解決。