牛熊對壘：港交所疑慮未消吼12727

上周股民經歷了何謂風高浪更急的大起大跌，港股先大插後大升，最低跌至16,170點後出現V形反彈，各個板塊全面回升，低位反彈逾三成的股票比比皆是，全周恒指累升115點，日均成交達795億元。

承接九月的跌市，十月伊始已把好友殺個片甲不留，牛證收回點數愈推愈低，街貨量不斷縮減下，熊證的街貨量遠超牛證街貨。恒指牛證街貨是7.7億份，熊證街貨就達到15.4億份，數量的區別反映股民對後市的看法，部分由以往逢低睇好的樂觀轉變為逢高做淡的悲觀之外，近周牛證連番被強制收回後，新發行的牛證未完全填補原有的數目，亦是牛證街貨減少的主因。

為市場關注的沽空狀況方面，經過幾天的高潮後，上周五已見收斂，全日沽空不到82億元，佔大市成交比例不足10%，相信是部分空軍由高位落手，幾千點利潤都相當和味，個別股份亦急挫幾成，淡倉食胡於低位買回，促成大市喘穩。

股份輪升幅勁

上周五窩輪市場成交回升，全日成交89.8億元，佔大市比例10.8%，牛熊證的成交金額達134.6億元，佔比為16.3%，股民甘願冒着被收回的巨大風險，繼續短炒指數為主的衍生工具。不過，隨着個別股份的股價急劇波動，上周五升幅最勁的全是股票窩輪，十大升幅窩輪榜中，和黃（00013）輪便佔去了其中的六隻，升幅由187%至325%，而十大升幅牛熊證中亦出現了兩隻和黃牛證，單日勁升逾五成。

估值依然不便宜的港交所（00388），力守百元紅底關口，隨大市做好更回升上110元，但本港股市成交未見突破，多隻新股擱置上市，年底前未必有好轉機會，且外圍情況實際未有改善，可考慮追Put，港交麥銀沽（12727）明年一月四日到期，行使價128元，實際槓桿3.9倍。