丁Sir論市：緊縮政策持續經濟難復甦

英倫銀行與歐洲央行，齊齊來個不同形式的量化寬鬆，以抗衡這趟歐豬債務，而衍生的金融危機。美資評級機構這陣子忙個不亦樂乎，下調意大利及西班牙主權評級，再將12家英國銀行及9家葡萄牙銀行的獨立或存款評級下調，惟恐天下不亂。但關鍵在於央行不斷「放水」，而歐債危機擴散至全球的金融體系，導致銀行同業拆息趨升，銀行間貸存上限及時限收縮，令信貸緊張的情況愈見嚴峻。

美失業率仍高企

伯南克再來個「扭曲運作」，令短息呈現持續上升之勢，徒令短期資金供應緊張，商業及消費信貸更趨呆滯，對投資氣氛負面；難怪最新美國公布消費者信貸，竟大幅減少達95億美元之多。銀行因拆借成本上升，兼額度收縮，中小企更是求「財」若渴，而個人消費者一邊廂在減債，另一邊在儲糧過嚴冬，各地政府又不斷在採取緊縮政策，經濟又何來增長？

歐豬五國的失業率，由十多至逾二十個百分比不等，與美國的廣義U-6失業率高企於16.5%，同屬衰退水平。但上月底美國ECRI宣布美國已陷入衰退消息，似無人理會？這道理簡單不過，倘若各歐美大行皆站出來說出真相，那麼市場的群眾慌忙拋貨，或贖回投資在這些大行裏的基金，大行手上的貨，又如何能找到接棒者？唉，忠言逆耳，美國何止已陷入衰退，以其失業率自○九年五月開始，除了本年二、三月間輕微降至8.8/8.9%外，已於9%之上連續二十一個月，及最新達半年矣。

近代史上美國大衰退，發生在八一至八三年間，但其失業率高企於9%或以上，維持了歷來最長的十九個月，與二戰後的衰退期平均為十八個月脗合。故此這趟「21+6」個月的失業嚴峻苦況，已是非一般的衰退那麼簡單！奧巴馬還學人說刺激就業，但聯邦政府，卻每月削減3至4萬個公共職位，好待財長蓋特納耗盡公帑，去拯救華爾街。

美國有華爾街茉莉花事件，我國有溫州民企高利貸狀況。國內十．一黃金周明日復市，空軍又會擾攘一番；若法國沒有在這星期內遭下調毒手，港股可望先挫後揚，「吊頸也要透透氣」嘛！