Fundman睇市：友邦大戶具食胡誘因

港股昨日如坐過山車，由於中秋假期期間美股連續兩晚上升，故港股亦得以高開，並迅即上升超過200點，但此反彈勢頭維持不到一小時，及後傳出法國銀行遭穆迪調低評級的消息，道指期貨跌幅擴大，恒指中午收市下跌255點，跌穿上個月低位18,868點，並創下○九年九月以來的兩年新低，但下午卻來個大逆轉，尤其當歐洲開市表現勝於預期，刺激恒指收市倒升14點，國指升1點。

在好淡爭持下，港股成交大幅增至815億元，但沽空金額亦同步升至85億元，仍佔10%以上。恒指轉弱為強，主要倚靠中資電訊股獨力支撐。大市雖回升，但二三線股繼續成重災區，內房股因中秋期間樓盤銷售情況欠佳而遭沽售，多隻內房股跌至五十二周新低，連帶水泥股亦再度失守。

歐債危機牽連亞股

風眼雖然在歐美，但亞洲股市跌幅卻更甚，韓股昨跌3.5%最傷，A股昨走勢亦與港股一樣是大逆轉，滬綜指一度跌近上次低位後反彈，收市升0.55%。總理溫家寶昨早在達沃斯論壇表示，中國願意繼續伸出援手加大對歐盟投資，但沒有說明金額，算是回應了意大利的要求。歐洲雖處於水深火熱當中，但對中國釋出善意仍保持若即若離態度，對中國貨品限制進口及拒絕高科技產品出口，成為中歐改善關係的障礙。

歐債問題辣到埋身，首當其衝受拖累的是金融類股份，連一向自恃做亞洲區業務的友邦保險（01299），近日都成為大戶力沽的對象，股價由八月初的歷史高位29.9元，跌至昨日年半新低的23.1元，收市回順至23.6元，相關沽空達4.07億元，佔股份成交22.46%。

友邦連日急挫後，雖不排除技術上有機會回補下跌裂口，但中長線未能過分樂觀，除非歐美債務問題快速地出現真正解決的曙光，否則年來升幅不小的友邦，始終要面對套現的壓力。

相比起其他國際保險股如宏利（00945）及保誠（02378），友邦不同之處是公司只涉及包括香港、韓國、泰國、新加坡、中國、馬來西亞等十五個地區業務，既打着國際品牌，又享受亞洲各新興市場高速增長帶來的好處。況且，公司截至今年五月底止的中期業績令人眼前一亮，量度保險公司表現的內涵價值同新業務價值皆勝於預期，持有的現金及銀行結存較去年底增加33%，至34.65億美元，加上公司持有的金融資產中有關歐美的債券不多，受問題波及較輕，故此多間大行於中期業績後齊齊大合唱，令股價高升。

不過，優質股同樣避不過跌市。集團主要股東美國國際集團（AIG）持有的32.89%權益，首階段禁售期將於十月屆滿，其他基礎投資者亦持有相當數量的股票，相比當日上市價19.68元，刻下沽貨的誘因不用多說。而歐美債務問題實際凸顯了環球經濟面臨衰退的風險日增，亞太區能否獨善其身，成一大疑問，部分券商已率先調低其盈利預測，相信持有的亞洲債券收益下跌，匯兌波動的影響最終會在下半年的業績浮現，若然大家手上有貨，也要認真考慮是否食胡離場。