韻錢證路：最壞情況恒指見萬七

市場擔心希臘破產，刺激其五年期信貸違約掉期（CDS）狂升。另外，因在購買歐元區成員債券上與其他執委會成員出現分歧，導致歐洲央行理事斯塔克請辭，令市場更擔憂歐洲的前景。事實上，歐元兌美元現時已下試1.36，可見資金亦開始逃離歐元區。

歐洲債務危機加劇，港股亦不能幸免，恒指周一開市已下試保力加通道底部，技術上再次出現逾600點的下跌裂口，尾市更曾失守19,000點關，指數要重拾上升軌道的難度愈來愈高。

在不穩的市況中，投資者可以市盈率及市帳率去預測最壞情況時，指數有機會下試哪一個水平。參考過往歷史，恒指市盈率徘徊於八至二十倍之間，而其市帳率約為一至三倍，現時恒指的預計市盈率及預計市帳率，分別約10.2倍及1.4倍，故後市仍有下跌空間。

目前，投資者最憂慮歐洲債務危機擴散，美國經濟陷入雙底衰退，內地經濟亦有機會放緩。以本年預計市盈率及市帳率分別為九倍及1.2倍水平計算，恒指於第四季或有下試17,000點的可能。