但見港元跑貸快 且防存款爭崩頭

香港出現金融紊亂？市場一般理解，現在本港銀行體系資金充裕，跟隨美息的基準利率近乎零，借貸成本偏低，尤以樓按而論，雖然H按已轉身走去，但以P按計的供樓負擔並未提高太多，似乎廉價資金仍然充裕。然而，實際卻非如此，在銀團融資層面，企業感到了資金緊絀，借貸成本增加的威脅。

現時大型企業籌組的銀團貸款息率，已由去年底約九十點子息差，大幅上升至現時全包息率一百七十點子，升幅近倍。銀行界人士指，如果銀團貸款在半年前提出，會較易籌組，但現時息率上升，銀行會更揀擇地參與貸款，意味着銀行有的生意不做，而另一邊企業求借也謹慎起來。

銀行業反映，貸款利率上升的趨勢有加快的迹象。過去兩個月，平均每個月貸款利率上升二十點子，上升速率相當驚人。這個情況據稱與內地持續收緊銀根直接相關，其實年初以來，貸款急增的情況已存在，就是與內地的需求有關。雖然內地銀根不曾放鬆過，但過去兩個月，本港銀行貸款增長已呈現放緩，這現象怕是另有原因。

上半年貸款急增，不能忽略的是，當時市場冒起加息的預期，另一現象就是密集賣地，踴躍組貸的本港財團不少，有的財團即使沒有眼前的需要，也見利息低「借落先」。到近兩個月貸款放緩，與本港財團融資的踴躍度下降有關，來自內地的需求成為主力，也成為推升貸息的動力。情況說明，內地已成為本港企業爭奪財資的對手。

值得注意的是，人行擴大銀行上繳存款準備金的範圍，會否成為內地企業南來抽水的催化劑？若然內地抽水持續成風，勢將改變本港融資生態，扯高本港借貸成本。銀行人士預測，下半年貸款利率會上升一厘，推高勢頭可見。貸款需求旺貸息升，對銀行經營利好，但隨之而來的問題是，銀行持續放貸的能力，爭奪存款成為隨後的效應。

事實上，銀行間的爭奪是一方面，不能忽略的另一面是，港元與人民幣「交手」爭鋒。銀行為未來的發展「唔執輸」，也戮力爭人民幣存款，銀行是兩手齊伸，港元與人民幣都要。過去二十年，本港總存款中，外幣與港元兩分天下，各佔半壁江山，在人民幣加入戰團後，存款比例如何逆變，對港元存款的影響一定有，影響多大尚無定數須觀察。

港元與人民幣「交手」，這種現實是銀行持續經營的課題，對此雖然有港元被替代或邊緣化說法，特別令金管局敏感極力否認，但人民幣存款快速增長，已佔香港總存款的百分之八，人民幣與港元是競爭還是相容發展，當局不能因敏感固守成見，而不去客觀、認真地研究實際情況，採取對策。日後人民幣開通的業務愈來愈多，由雙股雙幣到人民幣貸款，金融蛻變多姿多采，監管者有失料事精明，難免出現紊亂之象。