李寧系年蒸發367億

由經營體育用品到沾手地產項目，李寧進身成為體育產業王國「盟主」的美夢只是維持了一年多就爆破。非凡中國（08032）及李寧公司（02331）突然雙雙發出通告，以市場情況及經營狀況改變為由，終止去年八月底簽訂收購李寧公司股份的「諒解備忘錄」。

有市場人士認為，對收購告吹完全不感意外，又指從未看到交易對李寧公司有任何實際幫助。

非凡中國及李寧公司昨股價表現雖然無受消息影響，收報0.13元及10.62元，分別升4.83%及1.53%。但翻查股價表現，非凡中國及李寧公司在過去一年都表現不濟，市值分別由去年高位的175.55億元和328.84億元，縮水85.87%及65.90%，至現時僅24.8億元及112.11億元，市值共蒸發367.48億元。

李寧公司：無礙發展

不過，非凡中國昨回應收購告吹一事時指，現時公司現金水平充裕，若有融資需要時會再協調不同融資方案，又指此舉可讓兩間公司各自專注自身發展。至於李寧公司就指發展策略及業務執行不會受交易告吹而有影響。

創業板上市的非凡中國，「鯨吞」李寧公司計劃，早於去年四月展開。當時李寧與胞兄李進以4億元購入快意節能（非凡中國前身）54.79億股優先權，其後悉數行使持股量達62.33%，再獲發本金約3億元三年期可換股債券，令持股量增至83.14%，李寧兩個月後出任快意節能的主席。

坐上快意節能主席之位兩個月後，李寧再次「出招」，與李寧公司簽署「諒解備忘錄」，獲李寧注入30.9%的公司股權。其後更兩次配股集資約10億元，玩弄財技之術令外界為之嘩然。

傳鋪路做地產大亨

李寧一連串的舉動，令外界揣測是為進軍「地產大亨」而鋪路。他於去年九月的分析員會議上就將土地的投資，形容為打造一個「結合住宅及休閒的體育生活環境」，並會投入資金高達400億元人民幣去打造。他又揚言在三年內將快意節能由創業板轉到主板上市。

不過，李寧的「體育王國夢」並非如計劃般一帆風順。去年底港交所裁定非凡中國收購李寧公司的行動為「反收購」。非凡行政總裁兼執行董事吳志文曾挺身解畫，指注入股份只是時間問題。

李寧公司「本業」體育用品業務正走下坡，繼今年初宣布定單數目下跌後，在七月亦就上半年純利發盈警，同時預告下半年毛利率同比將下跌。海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀稱，相信李寧公司上半年由銷售到毛利表現都欠佳，認為應專注本業，扭轉劣勢才考慮其他發展。