環球市況波動 靈活變通應對

傳統投資智慧：強勁經濟數據會利好一國貨幣。因為經濟好吸引外來資金投資，增加跨國企業的購併活動，經濟活動蓬勃，國內消費暢旺，在有通脹壓力的威脅下，中央銀行會加息以控制通脹風險，利率上升亦令貨幣需求增加。相反經濟數據疲弱則令該國貨幣貶值。以上是經濟學書本上的理論，但實際情況是，若投資者視之為判斷市況走勢甚至制訂買賣策略的金科玉律，後果將會多次令人失望。

人為干預令秩序失衡

美國數據疲弱，投資者擔心有衰退風險，避險情緒升溫，資金從高收益或高回報的投資市場流入美債避險，美元得到支持而上升。相反，經濟數據差同時亦可能會令美元貶值：因為市場憧憬美聯儲會推出新一輪量化寬鬆貨幣政策以推動經濟，在預期美聯儲再印鈔而令美元貨幣供應大增的情況下，美元匯價下跌。同一件事件，但只要市場有不同的看法，都會有機會出現兩個極端的結果。

理論和現實出現差異，不是代表舊一套的經濟學說已經不管用，差異主要原因是建基於不同的經濟環境中。書本上說的，是一個自由經濟，大市場小政府的環境中發生，經濟周期的起伏都是由市場的自我調節機制所主導。可是，現實的情況是經歷一次又一次的金融危機，政府在無選擇的情況下一救再救，人為的干預令市場原先的秩序失衡。

翻閱過往歷史，每次金融風暴都會對實體經濟帶來衝擊，經濟一般都要經歷一段低迷時間才會恢復過來。資產價格的升跌，雖然仍是市場的供求所影響，但市場供求已經不是單純由經濟活動主導，還包括政府央行所投入的大量資金。在這個大環境下，絕不能一本天書讀到老，要靈活變通，知道當刻市場焦點是甚麼而作出相應部署。

更重要的是制訂好風險管理，培養良好的交易紀律，在市場出現逆轉與自己原先看法相違背時，要當機立斷把虧損控制在自己可承受範圍之內，這才可以明哲保身。