新興債市基金穩中求勝

近期歐美債務問題，以及對經濟可能陷入衰退的憂慮影響投資者信心，市場資金紛紛追捧安全資產，受惠於美國公債息率持續在歷史低點徘徊，新興市場債同步上升。統計顯示，亞洲當地貨幣債市近年來不僅規模持續大幅增長，表現亦因受惠於匯率升值，而備受關注。長期來說，未來歐美國債跌、新興債升的趨勢不變，而基本面出色的亞洲債市更是值得留意。

根據統計，自二○○九年底至今年第一季，新興亞洲貨幣債券市場規模均有兩位數的增長率，其中債市規模最大的中國及韓國，從○九年以來的增長率均近兩成，增長力度十分驚人。八月以來金融市場震盪，但亞洲當地貨幣債券指數持續上揚，以滙豐亞洲當地債券指數為例，截至八月二十二日止，今年以來與近一個月分別上揚8.29%與1.23%，表現其實相當突出。

分散布局降低風險

日前中國在香港發行200億元人民幣國債，受到市場熱烈歡迎，在歐美債市仍有不確定性的情況下，以中國為首的新興亞洲債市吸引力確實提高。不過，中國國債受到追捧主要還是看好人民幣未來的升值潛力，但相對其他亞洲市場債券，中國國債息率並不高，故無論從實質收益面或是分散風險的角度來看，都不宜重押中國債市，而應以投資亞洲各國債市分散布局。

儘管全球經濟放緩難免會波及新興亞洲國家，但亞洲少了國家債務問題，且國內投資、消費信心仍強，政策靈活運用的空間更大於歐美，新興亞洲依舊不減其吸引力。

原材料價格回挫，使原本加息循環也因此暫歇，預期亞洲債券擺脫加息之不確定因素干擾後，將有更佳表現，近期利差因美債息率下跌而放寬後，正是不錯的中長期加碼布局點。投資者可買入新興亞洲債券基金，以捕捉其上升潛力。