股市打大風 靜候「出太陽」

今個八月，很多本地投資者就像捱過一場驚險戰役。希望各位讀者能夠在這場戰役中做好風險管理，在困難的時刻愈變愈強。

中信証券的研究部剛發表一份「關於當前經濟形勢的幾個估計」研究報告，對近期發生的「三個事件」，即歐美債務風暴、高鐵事故以及地方融資平台債務風險，作出重點分析評估：歐美債務風暴可能令當地經濟再次陷入衰退；高鐵事故已開始影響鐵路工程項目審批及在建工程進展，投資增速放慢在所難免；地方融資平台債務風險削弱地方政府投融資能力。

以上三個因素疊加，將會影響中國的經濟增長：經濟回落可能超出早前估計，預期今年第三、四季度經濟將繼續下行，同比增長將分別降至9.1%和9%，今年全年GDP將增長9.3%，經濟增長回落趨勢或將延續到明年初。

內地通脹料年底放緩

至於通脹率（CPI）將受到經濟回落而令升幅降溫，輸入性通脹開始逆轉，國內食品價格亦進入回落周期，預期CPI在第四季後將可跌至5%以下的水平，一二年CPI更跌至3.2%。

貨幣政策方面，受到歐美債務風暴影響，估計國內存款準備金暫時不會上升，年內央行亦不會加息。

對股市來說，八月是暴風雨的季節，但只要穆迪不把美國降級，恒指19,162的關卡守穩，第四季國內CPI跌至4.9%或以下的時候，就是「太陽出來了」的好日子。