里昂勁削滙控目標價18%

滙控（00005）股價昨下挫逾2.6%，為跌市元兇之一。里昂再做滙控淡友，在全球經濟增長放緩下，認為滙控難以獨善其身，而英、美國加息延後，亦對滙控不利，由跑贏大市評級降至落後大市，目標價亦大削18.75%至78元。

全球經濟逐步衰退，里昂認為，滙控流動性高及貸存比率達89%，原先預期美國在二○一三年加息，將有助淨利息收入增長，但隨着經濟轉差，利率預期改變，對英、美加息並不樂觀，預計滙控未來增長將由新興市場每年貸款增長5至15%帶動。

里昂預期，滙控信貸成本下跌速度將放緩，料貸款損失減值撥備由跌轉升，而美國失業率轉差，預期當地撥備開支未能減少，料明年跌幅收窄。

滙控一級資本充足比率仍然強勁達12.2%，里昂相信有助未來派息，估計每年派息增幅12%；並預期滙控加權風險資產每年升6至8%。

評級下調 股價挫2.6%

里昂認為，滙控目標價雖被下調，但仍有16%上升空間，但相對港股卻有28%的上升空間，故將維持一年多的跑贏大市評級降至落後大市。滙控昨收報65.35元，低見65.3元，跌2.68%。