美股四周瀉16%後市險要

全球經濟衰退陰霾揮之不去，美股過去四周一瀉如注，期內道指和標指合計累瀉14.7%和16.4%，雙雙創○九年三月以來最傷，當中道指在短短四周內暴瀉1,863點。美股後市料持續波動，聯儲局主席伯南克會否在本周五的Jackson Hole研討會上暗示「放水」將成焦點。

證券界人士指出，道指在本月九日曾低見10,604點，較四月道指高位已跌逾兩成，技術而言，已經出現熊市。

港股恐下試萬八點關

金榮財富管理董事總經理兼首席基金經理史理生認為，觀察上周五美股及港股均在低位收市，估計本周港股會承接弱勢，恒指會失守近期18,868點低位，甚或跌穿18,000點。

不過，他認為，由於全球經濟的壞消息已盡出，市場亦已消化這些不明朗因素，所以認為港股「離底不遠」。

道指、標指和納指上周五反覆下挫，收市分別跌172點、17點和38點，納指更跌至今年收市新低。多家大行先後調低美國經濟增長預測，高盛更一個月內第三度下調，上周五把美國第三季及第四季經濟增長預測分別下調至1%和1.5%，遜原本估計的2%增長。

市場關注聯儲或放水

除憂慮經濟放慢外，上周五跌市的部分原因是市場擔心歐洲銀行業出現融資困難恐禍延美國銀行系統，加上歐債危機餘波未了。EisnerAmper主管Marc Scudillo表示，雙底衰退風險頗高，若標指失守1,100點支持位，很可能進一步下瀉。事實上，道指和標指分別較四月份高位下跌15.5%和17.6%，後者距離技術上進入熊市的20%跌幅已不遠。

港股ADR上周五表現回升，當滙控（00005）較港收市升0.31%、中移（00941）升0.89%和國壽（02628）升0.83%等等，若按比例計，相當於恒指周一開市反彈127點，至19,527點。

雖然市場揣測聯儲局可能「放水」，但不少經濟師對QE3不寄厚望，美銀美林經濟師預料伯南克很可能只會重申未來兩年維持低息，但相信若QE3「難產」很可能令市場失望。

避險情緒升溫，美債頓成資金避難所，十年期、七年期和五年期美債孳息上周分別觸及紀錄新低，三十年期美債孳息上周累跌34點子，創○八年以來最大單周跌幅。「債券大王」格羅斯表示，當前的債息水平反映美國重墮衰退的機會頗高，又謂美國刺激經濟的貨幣和財政政策板斧已所餘無幾。

高盛女股神科恩則唱反調，認為雖然美股股價已反映雙底衰退因素，但美國實際上不太可能出現嚴重衰退，並指企業資產負債表強勁、現金儲備充足，足以支持招聘、投資以至收購活動。