中港齊拓股指產品起步

市場憧憬已久的中、港兩地交易所合作，終有突破！港交所（00388）宣布，原則上同意與上交所及深交所展開磋商，在港成立合資公司，發展指數及股票衍生產品等，意味着過去兩地交易所的競爭關係，變為合作夥伴關係。不過，港交所前董事、獨立股評人David Webb直言，合資公司不會為港交所帶來很大價值，同時不認為這是中港交易所「做大做強」開始。

港交所與內地交易所磋商合組合資公司，已得到中央祝福。財經事務及庫務局局長陳家強透露，中央領導人已對有關事宜表示支持，同時敦促有關方面盡早落實。

港交所具「一條龍」優勢

港交所具備現貨、期貨、結算「一條龍」服務，因此具有一定優勢。據了解，成立合資公司已商討約大半年，香港在有關事宜上表現積極，儘管現時未知合資公司的股權比例、出資多少及成立時間表，但合資公司在港註冊，原因是較方便、較少受內地政策影響及透明度高，內地交易所已經同意。

今年初全球交易所再現購併潮，港交所競爭力備受挑戰。不過，中港兩地交易所加強合作，有望鞏固港深滬交易所在全球金融市場的地位。《彭博社》資料顯示，截至本周三為止，美國股市市值為14.47萬億美元，穩佔全球之冠，內地股市以3.78萬億美元排名第二，僅高過日本的3.72萬億美元，但若連同港股市值計，整體中國股市市值將拋離日本，穩佔全球第二大市場寶座。

港交所昨晨召開臨時董事會，通過磋商成立合資公司，是次合作不局限於發展衍生產品及編製指數，合作空間會更廣闊，「兩個人拍拖都不只是行街，都希望關係進一步發展！」港交所行政總裁李小加在「萬言書」中曾表示，兩地指數產品，特別是股指期貨產品互掛可能出現突破。港交所發言人表示，會專注磋商，希望早日達成協議。

資深市場人士認為，合資公司會發展一系列涵蓋上海及深圳市場A股指數的期貨及期權在港買賣，由內地交易所提供股市資料作編算指數之用，港交所則負責產品開發、交易及結算等，估計三家交易所會按利潤分成，假如產品成交活躍，利潤分成金額會大；若成交未如理想，港交所或要負擔較大成本。現時恒生指數公司不是按利潤分成，只會收取牌照費及按合約數量收費。

Webb批評政治花招

對於港深滬交易所磋商組合資，David Webb認為，只是以政治為目的之「花招」，港交所過去曾多次發展指數，均很少人採用，以有關指數為基礎的產品同樣寥寥可數，更認為合作可能只是推出幾種指數，直言不會成功。

恒豐證券董事總經理張華峰表示，希望合資公司成立後，會有更多人民幣產品在港上市、容許內地股民直接來港買股，以及本港經紀可在內地進行買賣等。