財星Column：亞洲股市逢低入貨

最近數周，由於歐洲及美債危機，加上全球經濟復甦較預期慢，投資者信心受挫。在部分新興市場，增長速度放緩、通脹高企及緊縮政策的推出，亦引起市場緊張。考慮到市場上的流動資金規模，預期環球經濟不會出現「雙底衰退」。

標準普爾下調美國債務評級的消息已傳出數個星期，因此評級真正被下調並不令人意外。事實上，部分較小型的評級機構此前已下調對美國的評級。儘管如此，市場的最初反應或會非常不明朗，市場亦將異常波動，原因是投資者不知道應將資金轉至哪些於短期內波動性較低的資產類別。

新興市場成安全港

隨着投資者撤離美元或美國國庫債券，新興市場正逐漸被視為投資「安全港」。信貸違約掉期（CDS）的息差亦表現出以上的投資傾向，部分新興國家的CDS息差較已發展國家為窄，顯示投資者認為其違約風險較已發展國家為低。股價或持續波動，但我們相信長期前景仍然良好。事實上，我們認為這些短期整固是以更吸引的價格買入投資價值被低估股票的良機。

亞洲市場存在大量的投資機遇，經濟增長強勁是投資亞洲市場的重要支持因素之一。亞洲經濟體的增長速度不但超過北美、西歐、日本、澳洲及新西蘭等已發展國家，亦高於其他新興市場。消費增長是投資亞洲市場的另一項重要主題。由於人均收入提高及相對年輕的人口結構，亞洲經濟體對不同類型貨品的國內消費正持續攀升。

中印韓泰各有機遇

中國已超越日本成為全球第二大經濟體，可望二○三○年取代美國成為全球最大經濟體。中國消費市場持續暢旺，擁有全球規模最大的外匯儲備，對外來金融衝擊的抵禦能力較強。

印度經濟預期將於未來持續增長，亦擁有龐大的消費市場，同有半數人口的年齡低於二十五歲，將能持續提供充裕的勞動力資源及龐大的消費者群。印尼是去年表現最佳的股票市場之一，加上消費需求及政府基建開支不斷上升。擁有豐富的資源及龐大的人口，在吸引投資及發展國內經濟方面處於有利位置。

南韓方面，雖然年內經濟增長有所放緩，但預期增幅仍將超越已發展市場，另其估值水平仍吸引。雖然韓圜升值對出口造成影響，但通脹壓力亦獲紓緩。

泰國經濟增長動力包括國內豐富的農業資源、離岸天然氣儲備、辛勤努力可與中國製造業媲美的勞動人口、注重品質的悠久傳統，以及成功的旅遊業。

麥博士簡介

被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥博士（Mark Mobius），是投資新興市場的先鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥博士及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。