Ａ股憂加息升勢斷纜

滬深A股連日反彈的升勢，昨在人民銀行可能加息的陰霾下戛然而止。人行發行50億元（人民幣．下同）一年期票據，收益率一改六周以來的沉寂，上漲8.58點子至3.584厘。息率向上出乎市場意料，觸發市場對加息的憂慮，滬深兩市均告下挫。

央票息升 市場悲觀

今年人行已六次上調存款準備金率及三次加息，大型金融機構存準率已達至21.5%的歷史高位。加上七月廣義貨幣供應Ｍ2升幅創逾六年新低，新增貸款旺季不旺，令市場對近期加息的預期減弱。惟昨日央票發行利率上揚，隨即掀動投資者的悲觀情緒。

市場解讀負面，但債券交易員認為，雖然低發行量央票利率上升是加息的先行訊號，然則預期通脹回落，人行缺乏加息的理由，反而是透過增加票據發行量，以「溫和」回收流動資金。

陶冬︰加息仍難避免

A股經過多日持續上揚，已累積一定的回吐壓力。央票息率上漲促使投資者趁勢出貨。滬綜指險守2,600點大關，收報2,608.17點，跌0.71%；深成指以11,665.41點報收，跌幅0.87%。

瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，下半年中央可能對個別領域定向「放水」，但適度從緊的貨幣政策取向暫時不會改變。因為通脹見頂後未必大幅回落，CPI是否見頂也是未知數。只是目前實際利率為負1.5%，估計加息仍難避免。