慧眼睇市一：航運出口股料續向下

市場原以為美國調高債務上限問題獲得通過後，市況有望轉勢，惟事與願違，美國削減開支低於市場預期，市場擔心美國或步入雙底衰退的可能，而此時信貸評級機構標準普爾宣布調低美國信貸評級由AAA降至AA+。

受歐美債務及經濟放緩等憂慮，資金進行了大轉移，由股票市場流向債券及黃金巿場，上周美國國庫債券價格持續上升，兩年期票據孳息率曾跌至歷來最低0.157厘水平，而十年期票據孳息率則曾跌到2.035厘新低；金價亦曾創下歷史新高每安士逾1,800美元，由此反映投資者避險情緒有增無減。

資金避難 美債受追捧

談及歐洲債務危機，市場焦點非法國莫屬，市場開始擔憂法國AAA主權評級或被下調，惟從法國總統薩爾科齊中斷休假，並召開緊急工作會議以制訂二○一二年度財政預算案落實削減赤字目標；三大信貸評級機構標普、穆迪及惠譽再次重申，法國信貸評級為AAA，評級展望穩定來看，短期有望消除歐洲債務危機負面因素。

美國信貸評級被下調，原應像歐洲多國般，其國債孳息率一下子上升，惟資金反流向其國庫債券，令孳息率不升反跌，相信是基於資金短時間內難找到其他投資工具以代替美元，而即使美國信貸評級被下調，市場認為由於美國可自行增加其貨幣供應（即自行印銀紙），故美國違約的機會性不大，現階段美債被視為安全資產，仍成為資金避難所。

現時市況不穩，主因是資金轉移至債券及黃金巿場所致，惟資金未來走向仍是未知之數，故短時間內市況仍波動，部分依賴歐、美經濟股份如航運、出口股等仍有向下探底機會，現階段投資者可繼續手持現金及留意港匯走勢。

（作者為註冊持牌人士）