歐美紓債無力無方　金融海嘯隨時再爆

由雷曼兄弟倒閉掀起的第一波金融海嘯，對全球經濟的衝擊至今仍未平息。這股源自金融機構、金融體系敗壞而形成的衝擊波，近年結合歐美發達國家債務問題的負能量，凝聚的破壞力愈來愈大，有經濟專家認為目前全球經濟狀況比金融海嘯前更差，絕非危言聳聽，值得各方關注。

首先，金融海嘯直接衝擊的對象是跨國金融機構，規模即使再大，受影響也不過是企業層面。況且當時以歐美為主的發達國家及以中國為主的新興市場，本身的經濟仍然相對穩健，各國央行亦有大量「彈藥」在手。因此，即使金融海嘯展現前所未見的破壞力，各國聯手使用非常規手段穩定市場後，混亂局面很快已穩定下來。

但目前威脅全球經濟穩定的罪魁禍首，不再是那些貪得無厭的金融機構，而是比它們規模更龐大，向來站在全球經濟最前列的歐美發達國家。這些發達國家埋在「密室」掩人耳目的債務炸彈，一個接一個爆破，震驚全球，希臘、愛爾蘭、葡萄牙等歐豬國家的債務問題爆煲後，先後淪為被救援對象。

美國作為全球經濟一哥，早前遭標普調低主權評級，痛失三條Ａ的金漆招牌，令市場籠罩一片愁雲慘霧，另一個同樣擁有金漆招牌的法國，當地有銀行最近亦成為市場傳言財政出現問題的對象。由於市場人心虛怯，大家對於發達國家的信心已瀕臨崩潰邊緣。一個接一個的謠傳，只要願意相信的人愈來愈多，謠言在這種不健康的環境下，其產生的破壞力絕對不容小覷。

須知金融機構遇上財困，尚有機構所屬的國家在背後提供支持，若是國家層面的財政出現問題，隨時變得救無可救，因為根本是無底深潭。要麼就是像聯儲局前主席格林斯潘所言般，用開動印鈔機的方法解決債務問題，最終引起超級惡性通脹，要麼就要財政較穩健的國家作出更大的犧牲，透過借貸、無償注資或購買債券等方式，向財困國家輸出資金救亡。

美國在金融海嘯後，幾乎獨沽一味採用量化寬鬆措施挽救經濟，其挽救對象主要是金融機構，在金融海嘯初期，因為問題的焦點是金融機構，為它們提供寬鬆的資金市場環境，也無可厚非，但現在情況不同，問題焦點轉到主權國家身上，而且是因為債務問題過於龐大，若只懂沿襲舊方法，一方面反映各國危機管理意識有限，更可能是反映財金官員也感到束手無策。

另一個不容忽視的問題，是資金目前流往包括亞洲在內的新興市場，正在製造另一場驚天資產泡沫。令人深以為憂的是，金融海嘯初起時，美國和中國的經濟仍有頗像樣的實力，足以負起推動全球經濟復甦的重任，但美國現時自顧不暇，中國又面對高通脹及經濟增長動力減弱的雙重威脅，左右為難，全球經濟前景可以說處於極暗淡的境地。