牛熊對壘：國壽值博12797可吼

承接上周四晚美股勁升，港股上周五以全日高位開市，惜高位有沽壓，午後升幅大為收窄，一度倒跌，最終只微升24點，魚缸無鑊氣、無動力，一彈就散。全周計算，恒指下跌逾千點，氣氛利淡。

內地公布七月份CPI等經濟數據後，市場大致估計今年內通脹有機會見頂，再大幅加息的機會下降，部分明星級分析員更揚言現時仍在牛市階段，要把握機會撈底。但亦有大淡友力指熊市已悄然而至，大家要做好防風準備。南轅北轍的見解可謂各有捧場者，但筆者一算，港股近周的波幅可跟金融海嘯相比，不計恒指點數，細看指數以外的二線實力股，股價較其年來高位跌去四成的大有其在，最慘的是大市下跌以來大家還不經不覺的撈了不少貨，哪來資金及心情再撈呢。

恒指PE低於十倍

雖則話現時恒指市盈率低於十倍的歷史低水平，但通脹來得兇猛，對企業盈利率構成重大壓力，下半年會愈加明顯。當然市場流動性相當寬鬆，資金或流向股市，但反彈過後能否長期再升，最終要睇實體的經濟增長。

上周五窩輪成交達114億元，滙控（00005）繼續是成交最活躍的窩輪，同時又是當日沽空第二多的股票，涉及3.8億元沽空額，排第一的是盈富基金（02800），沽空額為5億元。

再跌空間不大

國壽（02628）是近期內地保險股中表現最差的一隻，但上周五發威，彈升3.4%。今年預測市盈率只有十三倍，再跌的理由不多，睇埋圖表走勢，股份確有短炒的先機，中壽渣打購（12797）屬輕微價外輪，明年一月四日到期，實際槓桿6.3倍，引伸波幅41%，行使價24.88元。