市場徐想：VHSI可作入市指標
恒指波幅指數（VHSI）是利用港交所（00388）衍生產品市場交易最近期及下一期的恒指期權價格，計算恒指的三十日預期波幅。當VHSI處於較高水平，代表市場預期恒指未來三十日會有較大變化或投資者情緒較為不穩定。
VHSI原理同美國VIX差不多，可反映市場情況。以美股○八年跌市為例，標普五百指數低點在十一至二十一日出現；VIX最高點在十至二十四日出現。反映投資者情緒極不穩定，亦往往代表股市離底不遠。近期沽空比例增多，可能性來自衍生工具對沖倉或者係機構沽空盤。
大型機構沽空盤唔代表一定贏，但如果贏開就多數一直贏，因為沽空盤不能直接沽空，但可以直接回補空倉，所以反彈也會急劇。以前牛熊證街貨量的確可作為預測市場工具，牛證殺完又殺，只係代表沽空趨勢持續；上落市仲可以睇牛證殺咗後買，但單邊跌市就最好睇定啲。