慧眼睇市一：落後零售股有水位

近日本地零售股成為資金的愛好對象，眾多股份創下近年新高，基於由低位至今已累積不少升幅，有散戶問及現時還有沒有較為落後的股份？

漢登控股（00448）以「漢登」、「H&T」及「Arnold Palmer」（以特許經營方式營運）品牌於亞洲經營零售業務。截至本年三月底止，集團全年營業額及毛利按年分別上升約14.9%及17.4%至23.6億元及13.5億元，純利增長67.2%至2.39億元。

除了因在多個亞洲地區如台灣、新加坡、香港等地錄得盈利增長外，集團於其他經營開支也較去年減少約6,680萬元，主因是期內集團為其台灣業務的增值稅及罰款作出一次性額外計提約6,030萬元，如剔除有關因素，集團去年純利按年增長約26.6%至1.78億元。如以去年每股盈利24.35仙去計算，集團現價反映去年市盈率僅為九倍，即使計算剔除以上提及有關增值稅及罰款作出之額外計提，市盈率只有十二倍，與現時同業平均市盈率十八倍比較，有較大折讓，下跌空間有限。

營運上，集團積極於南韓、香港及內地擴大零售網絡，並於南韓、香港等地錄得明顯盈利增長。

儘管截至三月底，集團於內地經營虧損較去年增加，惟筆者認為由於集團需於內地加快擴大店舖網絡，故期內的銷售及行政開支才會明顯增加；此外，集團內地業務下半年虧損明顯收窄，由上半年虧損3,900萬元減至下半年的2,300萬元，憑藉集團於零售業務多年經驗，內地業務有望轉虧為盈。

漢登上望2.55元

技術上，漢登股價踏入今年，明顯受制於2.5元阻力區，然而股價於二月至四月期間營造雙底形態後，四月中以大陽燭升穿2.02元頸線，預料漢登股價後市走勢將反覆向上。該股現時處於整固期，於50日線水平爭持，9日相對強弱指數企於50水平，而且10日、20日及50日線呈「三線匯聚」。慢步隨機指數近日已出現「買入」訊號，升浪似乎蓄勢待發，短線目標為2.55元，以2.05元為止蝕位。

作者沒持有漢登控股（00448）

（作者為註冊持牌人士）