輪證熱選：炒藍籌輪有績可尋

藍籌業績期已正式開展，今次企業的成績表有否驚喜尚要拭目以待。事實上，股價的短期波動難以捕捉，收購合併、配股供股等消息，一般投資者亦不會預先知道，唯獨公司的業績公布時間公開透明，最能為衍生工具參與者帶來潛在獲利機會。機會應如何抓緊，就要由兩位輪證專家教路。

黃：美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀

曾：蘇格蘭皇家銀行股票衍生及結構性產品董事曾少華

Q：繼電能實業（00006）、友邦（01299）及恒隆系派成績表後，今周輪到滙恒、長和系等大藍籌業績矚目登場。究竟炒業績期會有甚麼秘訣？

黃：首先要知道市場對股份的業績預期，因業績勝預期，才可成為股價上升催化劑，反之亦然。然後要留意股份業績前的表現，會否已去到大家預計的目標。更重要的是，炒業績不要多心，假設只專注最有信心的5隻股份，若每隻可賺20%，粗略地相加已有一倍利潤，持股太多反會增加犯錯機會。

放榜前後皆可炒

Q：炒業績一定要業績公布前炒嗎？

曾：未必。業績期分為兩階段，第一階段是股份業績公布前一至兩周；第二階段則是公布後的一、兩日，兩階段的投資策略可全然不同，亦不建議窩輪投資者持輪橫跨上述兩個階段。

Q：今年的市況是否適合炒業績？

黃：現時恒指及其往績市盈率仍處相對低位，適合炒業績。恒指現水平實為主要交易區間的底部。再者，今年情況會否與去年相似，先在八月累積力量，九月再向上衝，料今次藍籌股業績好壞將是關鍵。

長和中海油料有驚喜

Q：哪些藍籌業績較大機會有驚喜？

黃：個人認為今次較有留意價值的股份包括長實（00001）、和黃（00013）、騰訊（00700）、中海油（00883）、部分中資金融股、內房股等。

Q：炒業績時還要留意甚麼？

曾：投資者還可特別留意近期有較多資金流入相關衍生工具的股份，這除反映市場對該股的業績有較高預期外，資金流入亦會帶動相關窩輪的引伸波幅上升，有利窩輪投資者，如上周和黃認股證的引伸波幅急升了5至6個百分點，而過去十日最多資金流入相關窩輪的和黃、滙控（00005）及友邦，其業績都是市場焦點。

炒輪證避開短年期

Q：應揀甚麼條款的窩輪炒業績？

黃：由於現時窩輪的引伸波幅水平仍低，炒業績的投資期短至數天、長至一周以上，也適宜選擇窩輪，博賺價兼賺波幅。揀輪方面，不妨揀行使價相距正股價格3%以內的價外貼價證，因貼價證有較高的引伸波幅敏感度，而價外證的槓桿亦較價內證吸引。窩輪年期選擇則用以控制風險，不宜選短過三個月的。

曾：三至六個月的貼價證較好，避免短年期證的時間值消耗太過快，不能跟貼正股走勢。

Q：持窩輪度過業績有甚麼風險？

曾：個人建議宜在業績前先沽出認股證套現，原因是業績的不確定性。除非股份業績遠超預期，投資者可換入更為價外的認購證外，當業績差過預期，除了認購證跌價，引伸波幅亦會回落；就算業績符合預期，正股走勢牛皮，同樣不利窩輪投資者。另外，派息影響同樣要注意，若股份宣布派發較市場預期高的股息，除息效應將不利認購證投資者。

Q：若持輪至業績「見光」，策略應如何？

黃：倘業績有驚喜，股價升勢極其量維持多半日至一日半，投資者絕不應「戀戰」不走，謹記投資目標是炒業績，不是炒趨勢（按新業績重新部署則另作別論）。若然看錯市，股價或反應過敏急跌，投資者可待出現反彈時撤退。