市場綜論：兩大利好 力撐亞市

目前環球市場充滿利淡因素，令投資者步步為營。這包括希臘違約風險增加、歐洲主權債務危機擴散；還有美國經濟增長、國債上限及是否推出QE3等；問題似乎沒完沒了。

儘管亞洲區基本因素強勁，但亦難免受到通脹及經濟增長放緩等因素所影響。本年股市交投相對淡靜，反映投資者對股市上升或下跌皆缺乏信心。波動的市況亦打擊新股市場，許多新掛牌股份的表現都較為遜色。

不過，我們仍然深信，投資者有兩大原因可看好區內股市下半年的表現。

中國股市估值吸引

中國企業擁有穩健的盈利增長，加上過去一年中國股市備受冷落，致使現在中國股市的估值已降至吸引水平，市盈率僅11倍，每股盈利增長將達16%。但由於愈來愈多亞洲企業都倚賴中國的內需來達致增長，對於亞洲市場而言，未來六個月的焦點還是中國的貨幣政策。中國人民銀行擁有合適的工具及雄厚的財力，能推行各種合適措施；倘若人民銀行於未來數月結束這一輪緊縮政策，亞洲股市很有機會反彈。

本年迄今為止，亞洲區以南韓及台灣最受惠於資金流入。在六月份，台灣由於兩岸關係改善，錄得大量資金流入，刺激投資者信心大增。南韓方面，預料經濟會保持蓬勃，將成為最興旺的市場之一，繼續推動全球經濟增長。

值得注意的是，南韓市場現正機遇處處，十分吸引。繼去年的榮景後，該國企業預計可於本年再次取得盈利新高，逼近90萬億韓圜，幾乎是○四至○七年間非金融類企業的平均盈利的兩倍。另外，不只盈利增加，連企業質素也相應提升。南韓汽車公司的設備利用率持續超過100%；相反，日本車廠自地震發生以後，設備利用率由逾85%急跌至35%；美國汽車製造商的設備利用率近日亦錄得下跌。因此，南韓汽車在美國的市場佔有率已超過10%，而且有繼續擴大的趨勢。

鑑於上述理由，投資者是否能夠放下心頭大石，暫且不用理會各種負面新聞及全球性問題？誠然，媒體的不時提醒我們情況或會演變得更加惡劣。不過，投資者不可忽略一些利好因素依然存在，而亞洲市場得天獨厚，應可於本年餘下時間因而大大受惠。