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市場徐想:股仔出事有迹可尋

  • 所謂:「發達有個相,貧賤有個樣!」細價股在出現問題之前,大都有迹可尋,投資者宜留心三大特徵。

    (一)不斷融資蓋冚蓋︰問題細價股所持有的現金情況經常被過分誇大,即使上市公司的確擁有該筆現金,但實質上亦很有可能被控股股東「借用」作私人周轉之用。另一方面,公司或會持續製造一些融資的理據,諸如對外購併、擴大產能等,但這些交易最終亦可能以告吹作結。

    (二)入不敷支又重債︰當上市公司存貨偏高、應收帳偏高、應繳帳偏高之時,便意味公司的營運狀況可能正在逐步惡化,有機會導致債台高築,甚至最終走上破產之途。

    (三)大把現金不還債︰公司持大量現金,但不用於還債,有可能是被管理層用作私人周轉。但一些從事長期大量資本投資的行業,「高現金、高負債」情況亦屬正常。

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    港大電子金融服務榮譽助理教授 徐燦傑
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