法巴鄺樂天探索蒙股

近年但凡沾上蒙古概念的股份均被瘋狂炒高，究其原因，除了是由於市場憧憬相關企業可成功開發蒙古的豐富天然資源，蒙古股市近年升幅位列全球之冠，亦令人刮目相看。法巴投資管理亞太區高息股票主管鄺樂天，去年遊訪蒙古作三天考察，實地體驗蒙古高原的投資潛力。

蒙古（又稱蒙古國）是位於中亞東面的內陸國家，與俄羅斯及中國接壤。屬於中國領土的內蒙古為近年新興旅遊地點，相反蒙古較少遊客踏足，經濟發展落後。

去年六月，鄺樂天與一眾基金同業踏足蒙古。回想考察行程，他笑稱：「我們或者是香港首批到當地考察的基金界人士，當時有幸與蒙古總理及財相見面。」

蒙古股市限本地人投資

外界對蒙古所知甚少，但該國股市卻叫人驚喜，如○七年便升了四倍，去年則升近1.4倍，過去十年升幅更約達三十倍，當中採煤企業在蒙古MSE 20指數佔重要位置，如Tavan Tolgoi JSC及Baganuur JSC均佔該指數比重逾21%，這兩隻股份去年分別爆升逾三倍及兩倍，當中Tavan Tolgoi正計劃來港上市，集資約117億元。鄺樂天指出，蒙古股市只供本地人投資，因此縱然當地股市潛力無限，亦難以參與其中。

資源雖豐 受制基建運輸

然而，蒙古卻沒有全然拒絕外資參與發掘其天然寶庫，部分香港企業亦已進軍當地。鄺樂天稱：「當地的煤礦主要為露天煤礦，煤很接近地面，易於開採，且開採成本亦很低。當地的煤主要為焦煤，價值較高，因為除了可用作發電外，亦可用以煉鋼，用途較廣泛。」

事實上，蒙古資源大部分未被開發，成為各國虎視眈眈的目標。他指出：「環球投資者開始注視蒙古的資源，源於近年油、金價格急漲，很多國家的天然資源已被大量開採，但蒙古的天然資源卻大部分未被發掘。」蒙古的資源豐富，蘊藏着大量煤、銅、石油及黃金等，但由於缺乏完善的基建設施，開採後要運送至其他遙遠的國家困難重重，故主要仍是輸到中國。

在鄺樂天眼中，蒙古仍是相當落後。「當地有300萬人口，一半人住在蒙古包，不少人過着游牧生活。」

不過，蒙古的金融市場不斷發展，蒙古證券交易所在九一年成立，翌年正式交易，截至去年底在交易所上市的股份有336隻，股市市值由○九年的4.3億美元，急漲1.5倍至去年底近11億美元。

國策存變數 影響概念股

為了拓展資源運輸，企業亦積極參與建設，如去年十月首家在本港上市的蒙古公司蒙焦煤企（00975），便計劃今年在蒙古動工興建一條接駁至中國邊境的鐵路。

鄺樂天認為，蒙古股市以至在本港上市的蒙古企業，其投資潛力很視乎兩大方面，其一是資源價格走勢，按理在印度及非洲國家經濟持續發展下，對資源的需求只會有增無減，資源價格長遠應會穩步向上；其次是政府在資源開發方面的限制措施以及基建發展，這方面或許存在變數，因此要投資蒙古概念股，便要留意相關國策。