政策難放鬆 短期或加息

經濟分析員認為，由於通脹高企，六、七月人民銀行依然有一次加息的可能，但在經濟增速放緩下，下半年貨幣政策會維持平穩，並可能在明年開始放鬆。

上月通脹料達5.5%

高通脹與經濟減速憂慮交織，令人行貨幣政策處於兩難境地。市場普通預期，國家統計局今日公布的五月份居民消費價格（CPI），增幅將達5.5%的本輪新高，六月份更可能突破6%。

國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為，下半年經濟增長將繼續減速，但不會出現「硬着陸」，現階段貨幣政策全面放鬆的時機還不成熟，下一步貨幣政策不是完全停止緊縮，而是適當降低緊縮強度、收窄緊縮範圍。高盛中國經濟學家宋宇更判斷，在通脹依然嚴峻情況下，至少未來一個月內貨幣政策還會繼續收緊。

加存備率空間有限

國泰君安首席經濟學家李迅雷也料，貨幣政策暫不會出現調整，市場利率提高，人行為發行央票對沖流動性，或在六、七月份被動提高利率，還可能動用存款準備金率來進一步回收流動性。李迅雷預期，人行再提高存備率的空間有限，預期下半年貨幣政策會維持平穩，明年開始放鬆。