中資股變節 謀棄美投港

內地企業「貨源」漸見枯竭，港交所近年游說海外企業來港掛牌，但原來多家已在美國上市的中資企業，飽受成本高和訴訟風險高壓力，正「密謀變節」，打算「棄美從港」，另還有新加坡上市企業，未來將繼續成為香港的新股「生力軍」。

基金界人士透露，私募基金近年在海外「淘寶」，擬入股或收購有「中國孤兒」之稱、在美國和新加坡上市的中國公司。例如貝恩資本上周以2.655億美元收購於美國上市的中國消防安全集團、KKR擬收購Oceanus、PriMavera洽購上海康鵬化學、Pagasia Capital收購樂語中國。而黑石集團為主要股東的新加坡上市中國動物保健品，傳與投行洽商從新加坡退市，這些公司都傳研究來香港上市。

投行基金充當說客

已處理多宗中資企業來港上市的律師佟達釗，目前是中國微電子（00139）獨立非執董，他說投行及基金積極游說海外上市的內地企業來港的趨勢會持續。

去年十二月八日，內地兩互聯網股優酷網和當當網，同日在紐交所掛牌，其後一周內有6家中國企業，和1家台灣企業赴美上市。去年已有39家中國企業在美國掛牌，佔去年美國IPO總額25%。

一家歐資投行的企業融資部主管稱，美國上市的好處是「入市門檻低」，曾有多家公司早年有逃漏稅，甚至違規經營等問題，是無法通過愈趨嚴格的內地中證監及本港港交所審批，但美國紐交所只求更多中國企業前來，寧可掛牌後加強監管。

開支動輒百萬美元

然而，上市後，嚴格的監管及投資者壓力便接踵而來，包括美國上市公司要求交季度加年度業績報告，即合共五次財務報表；上市費用分為合規費用，即律師、審計、公告費用，每年支出約100萬美元；以及投資者關係費，一年路演三次，又是100萬美元的開支。

眼見大量資金停泊香港，已在美國上市的公司開始心動，加上投行和基金的游說而密謀變節，去年宣布以私有化形式退市包括大連傅氏國際、中能集團、泰富電氣和同濟堂。

當中傅氏國際，早前盤實資本執行合夥人楊向東透露，該基金有投資的其中兩家美國上市中國公司哈爾濱電氣和傅氏，已研究改來本港上市。