期指夜市研設限價

港交所（00388）昨日推出開設收市後期貨交易時段的諮詢文件，建議為恒指期貨、H股指數期貨及黃金期貨三類期貨合約，開設收市後交易時段（T+1時段），由下午4時45分至下午11時15分結束，令期指的全日交易時間增加6.5小時，至合共12.5小時，最快明年下半年推出。為免期指夜市因流通量低容易出現「挾倉」等情況，港交所將引入浮動價段機制，例如3%，限制上下限以外所有遠離當時市價的買賣盤。

港交所交易科主管戴志堅接受訪問時表示，期指正常交易時段（T時段）及收市後交易時段（T+1時段），均會推出浮動價段機制，輸入限價高於價段上限的買盤、或限價低於價段下限的賣價會遭拒絕。價段上下限將對應於當時市價的最高及最低水平。市價水平有變時，價段會重新計算。

T+1時段不追孖展

為減低開設收市後交易時段對經紀影響，港交所不會在T+1時段內追收孖展，T+1時段內亦無銀行支援即日追收。但港交所會執行額外措施，於每個正常交易時段開市後按擬定開市價計算，在設有T+1時段的市場推強制變價調整及按金追收（如在上午10時發出股票指數產品的變價調整及按金追收通知，有關款項須於上午11時前支付）。港交所會在T+1時段內監察經紀持倉限額。

他又指，T+1時段不會橫跨午夜至下一曆日，是因為這需涉及的系統改動較大。現時建議已覆蓋歐洲市場交投最活躍時段（至倫敦夏令時間下午4時15分），及美國早市（至紐約夏令時間上午11時15分）。

現時在183名期貨經紀中，至少逾半（有91名）在傍晚繼續營業，以在倫敦及紐約營業時間提供歐美期貨交易，並佔恒指期貨合約成交量近90%，佔H股指數期貨合約成交量更近95%。

券行兩更制成本勢增

他預計，建議會令經紀行行「兩更制」，對部分經紀來說，建議會令他們成本增加，但他們可選擇是否參與。強調建議有策略性需要，是港交所支持各種環球買賣的資產類別（包括商品及外匯）的先決條件，尤其是本港要發展人民幣離岸中心，收市後期貨交易時段為人民幣衍生產品提供平台。

他表示，證券市場現階段未有相應計劃。有關諮詢期至七月八日止。

業界就認為，現時俗稱「黑期」的場外交易，無論在交易實貨價值及按金均較靈活，如期指可以是每點五元（港交所的合約分別是每點50元及10元），投資者亦可能低至下跌五成才追收孖展，故「黑期」投資者未必因港交所有期指夜市轉玩場內產品，但有小部分可能會轉回場內，預計少於兩成。