大行熱線：大唐發電負債偏高

德銀發表研究報告，指大唐發電（00991）目前各項業務發展穩定，但負債比率偏高，加上內地信貸緊縮，將為其帶來資金壓力。

報告指出，集團將會發展更多水力及核電發電業務，已定下在一五年底前，旗下水力發電的裝機容量達到6吉瓦（GW）的目標，當中有3GW裝機容量的發電機組正在興建中。

至於核電業務方面，集團位於福建寧德的核電項目，安全檢測程序進展亦見順利，雖然內地對核電項目的安全標準有所提升，但預料所增加的投資成本不會太大。而集團位處遼寧徐大堡的核電項目，由於內地近月暫停審批，故預期有關項目或會待明年初才獲當局批准。

值得留意的是，雖然管理層預期中央或會在今年下半年上調上網電價，但由於火力發電在內地部分地區的風險回報並不吸引，故不會投放資金發展新的火電項目。

鑑於集團目前的負債比率偏高以及在內地信貸緊縮的情況下，難以用較優惠利率取得借貸，因此管理層表示將會在A股市場進行配股，而有關的配股程序預料將會在今年第二季內完成，該行預期配股或會為股價帶來不明朗因素，故給予持有的投資建議，目標價2.9元。