予筆驚人：通脹壓力困擾全球

中國國家統計局公布四月份消費者物價指數（CPI），按年上升5.3%，較三月份放緩，但仍高於5%的警戒線。數據公布後，由於市場擔心中央會再推出一系列緊縮措施，滬綜指低收，全日跌0.25%。

經歷過多次上調銀行存款準備金率及加息後，內地通脹曾回落到5%之下，但因原材料價格高企、經濟發展熾熱等因素影響，近期的通脹再次失控。短期而言，雖然通脹上升加大人民幣升值壓力，但相信中央對人民幣逐步升值的政策未改變，故即使成效不顯著，未來主要還是會以加存款準備金率及加息來壓抑通脹。

目前，不只新興國家要和通脹抗戰，部分西方國家亦同樣面對通脹難題。歐元區四月份通脹達2.8%，加拿大三月通脹達3.3%，而英國三月份通脹更升至4%，遠高於央行制訂的2%上限。這些國家既怕不加息會令通脹失控，又怕加息會損害經濟，陷入兩難局面。

而澳洲及美國的通脹仍在安全範圍內，美國三月份的通脹更只有0.5%。雖然部分投資者對美國控制通脹充滿信心，但筆者對此卻不樂觀，因為歷史告訴我們，當通脹來臨時，只靠央行是擋不住的。