高手過招：國壽下跌風險有限
中國人壽（02628）一一年首季度實現營業收入1,400億元（人民幣．下同），較去年度增長8.7%，每股收益0.28元，下降22%。整體來看，公司一季度業績略顯平淡。盈利低於預期的主要原因，是出現較大的資產減值。此外，公司投資收入低於預期，主因一方面手持現金增加，另一方面可能與第一季度交易性金融資產市場表現欠佳有關。
公司一季度保費收入1,230億元，增長11.51%，但增速仍落後於行業；銀保業務則受銀監會新政策和加息的影響正在逐漸擴大，業務增長速度大幅放緩。
預計公司將在下半年調整產品結構，而內地加息對於保險業的利好因素亦在下半年逐步顯現。國壽作為壽險業的龍頭，雖然短期很難有超預期的催化劑，但考慮其估值已接近歷史最低點，從長期看具備安全邊際，給予目標價32港元。