牛熊對壘：友邦憧憬染藍11408可吼

承接四月底的弱勢，五月份成了正牌沽貨月，港股上周全程向下走。隨着更多對沖基金落戶香港，每次市況波動都令人懷疑是他們在背後發功，但上周恒指的跌幅尚算溫和，A股跌幅亦有限，值得關注反而是涉及龐大資金的商品市場，由高位急跌所造成的影響。紐約商品交易所提高期銀按金造成連鎖反應，令銀價出現三十年來最大的單日跌幅，黃金等貴金屬以至原油價格同時下跌，令市場波動。

港股上周五總成交稍微回升至706億元，當日牛熊證成交為59.03億元，佔總成交比例為8.4%，窩輪成交跟上周四大致相若，比例為14.24%。恒指愈跌，愈多資金流入恒指好倉，上周四流入的資金量達到8,148萬元，總結過去五個交易日所流入的資金便達到3.1億元，上周四流出淡倉的資金雖減至1,072萬元，五日計算的流出量仍超越1.5億元。由於基金大戶或專業投資者都會透過一整套包括期權、窩輪以至期指、及正股等組合來作對沖，散戶難以從單一資金流去窺探他們對後市睇法。

友邦保險（01299）目前市值超越三千億元，是本港十大市值股份之一，市面流通量亦足夠令其染藍，市場正猜測其將在季度檢討時被納入為恒指成分股，相關追蹤指數基金將要買貨。有興趣的投資者可留意法興友邦購（11408），到期日今年九月二十六日，行使價27元，實際槓桿8.8倍。