短炒倉：中國製藥可炒落後

上海藥業（02607）開始招股，帶動一眾藥業股逆市做好。按業務劃分，上藥收入超過七成來自藥品分銷，製藥業務只佔一成七，故論炒影子股，國藥（01099）應該才是最近磅之選，不過尋日所見，個別上游股份升勢更強，其中聯邦制藥（03933）升幅就達6.7%。畢竟藥業股現價普遍較去年高位仍低兩三成，近日借上藥IPO落鑊炒一轉，亦合情合理。

講到藥股，自然唔少得龍頭股中國製藥（01093），自去年高位6.26元回落，之後在去年八月和十二月先後兩次於3.9元水平見底，今年以來反覆回升，三月頭見過5.3元後又回軟，昨日平收4.58元。

不再依賴單一產品

中國製藥去年純利7.517億元，按年倒退22.6%。為改變過分依賴單一產品，集團近年已積極加強抗生素同成藥業務，按分部溢利計算，維生素C佔整體比率由○九年的85%降至一○年的61%，同期抗生素的比重則由2.4%升至22%，成藥亦由10.8%升至15%。有傳中央擬整合維生素C市場，令供應減少三成，對中國製藥有利，現價市盈率僅十倍左右，可以二月份高位5.3元為反彈目標，止蝕4.2元。

中國製藥（01093）

目標價：5.3元 止蝕價：4.2元