直通車空談難出站 港股硬軟件先鋪軌

港股直通車舊調重彈，中港兩地頭面人物，偶爾不痛不癢發表意見，全國社保基金理事長戴相龍表示，港股直通車可行，沒有甚麼問題。可行又沒甚麼問題，硬是難開車出站，讓人感到不合邏輯，只能是未說出來的「潛台詞」，恐怕指問題在到站的那一邊。

然而妙的是，港股這邊卻同音異曲，港交所行政總裁李小加認為，港股直通車非港交所決定，長遠可行但要先處理一些問題，包括結構、制度及系統確保公平。說白了，就是有問題，而且是大問題。試想結構、制度及系統確保公平，如此諸多未接軌，難怪不敢發令開車。

港股直通車話題○七年起熱炒，晃眼四年過去，期間是未意識到問題，還是懶於面對，以致未真正去為港股直通車鋪好軌道？明知是好事一樁，對香港金融中心地位有利，但躲不過好事多磨、久磨，同本港的官僚文化頗合身相襯。

港股直通車與許多重大決策一樣，「西線無戰事」時刀槍入庫，戰火燃起再倉卒上陣，惟平時不磨利刀槍備戰。雖然港股直通車不由港交所決定，並不意味着球在那一邊，不應指望在對接不安心的情況下，內地會匆匆決策發令開車。蹉跎拖延幾年，近期港交所新人事新作風，有綢繆對接的部署，但在人民幣業務來勢催逼下，落入急事緩辦的被動局面。

以同步交易兩地對接為例，明知是長遠有利，但做起來不會一蹴而就，阻力很大。結果港交所被迫分兩步走，先實施第一階段，讓業界適應，今後恐怕結構、制度及系統公平，硬件軟件一經觸動改革，像這樣急事緩辦將貫徹始終，因此港股直通車開車時間表，無人敢拍心口。

以往兩地停牌機制、資訊互通同步，存在很大疏漏，就算開市時間同步後，問題尚未解決，停牌不同步、披露前後腳的事，還會不時發生。看似簡單的改變，落實起來卻很複雜，是中港制度無法配合，還是兩地缺乏溝通，終究是一隻手掌拍不響，既然是可行、互利的事，中港何以不能認真溝通、把事情辦好？

當然，香港不能不關注自身的不足，硬件、軟件要變革，樣樣都是要頭動身舞的事，港交所決策再有效率，也不過是一頭熱，如何使業界、市場參與者認識到利益攸關，讓他們隨決策而動，身隨頭舞，顯然仍未解決。像與內地開市同步、午休縮時，至今尚未能消除怨氣，複雜的改革更需要具有動員能力，這是未來要加強的。

港股直通車這個老掉牙的話題，根本是說得多未見裨益，做得踏實才是有建設性的努力。只要硬件、軟件鋪軌完備，就能水到渠成，何愁車不出站？對於內地來說，人民幣國際化，發展離岸市場、港股直通車、A股國際板，件件都是要做的事，而且不容唱慢板，只要條件允許，決不想急事緩辦。