予筆驚人：通脹失控人民幣升值可期

人民銀行周日再上調銀行存款準備金率0.5%，是今年第四次，以降低市場資金的流動性。上周五公布的三月份消費者物價指數按年增長5.4%，增速高於二月的4.9%，反映通脹情況並未受到控制。因此，市場對今次人行再上調準備金率一點也不感到突然。

緊縮政策陸續有來

內地股市亦未有受到中央緊縮政策太大影響，上證指數昨日收報3,057.33點，微升6.8點，市場仍在觀望政策所帶來的反應。

由去年至今，人行分別加息4次及上調存款準備金率11次，惟中國經濟增長仍然強勁，第一季GDP上升9.7%。經濟增長迅速，市場對流動資金的需求亦跟隨上升。三月份的M2廣義貨幣按年增加16.6%，增幅快於二月份的15.7%，遠高於市場所預期。由此推斷，中央過去多次措施的成效有限，仍未能真正遏止物價上漲，相信中央政府的緊縮政策還陸續有來。

另外，物價上升失控，同樣令人民幣出現升值壓力，因為人民幣升值可減少外貿順差，進一步降低國內資金需求。

觀乎現況，今次人民幣升值的幅度，可能會高於市場預期，建議不妨以人民幣存款代替港元，應會是不錯的投資。