金碩良言：工行農行跑贏同業
內銀股已全數公布業績，普遍較預期理想，整體資產質素改善，預期整體內銀今年貸款增長仍將保持雙位數以上，增速將放緩。
四大國有商業銀行以農行（01288）及工行（01398）經營環境較有利。農行去年純利增長46%，下半年淨息差按半年度擴大19點子，增幅表現跑贏同業，預期純利平均有30%增長，現價預測市帳率及市盈率分別為1.97倍及9.8倍。現時核心資本佔整體資本超過84%，短期需作股本融資機會較低，整體指標優於同業。
工行仍為全球最賺錢銀行，去年純利增長28%，手續費收入升幅高於預期，期內非利息收入佔總收入比例逾40%。管理層預期融資平台問題可於三年內徹底解決，成本對收入比率降至逾36%，加上不良貸款率及撥備覆蓋率達標，資產質素穩健。