金碩良言:神華盈利能力看升

內地三大煤企先後公布去年全年業績,表現迥異。兗州煤業(01171)和神華(01088)產銷量增長理想,購併能力亦較強。兩者去年毛利率分別為44.4%及42.9%,可作煤炭股首選。

受惠煤價上漲及購入澳洲菲利克斯煤礦所作的盈利貢獻,兗煤去年純利同比急增1.25倍,主因期內煤炭平均售價漲逾25%。由於集團自給煤成本穩定,且具較強的煤炭儲量,後市看高一線。

去年,龍頭股神華純利增長20.3% ,運輸成本較預期為低,主因集團能發揮綜合經營模式優勢,惟自產煤及外購煤單位成本上升,使其第四季純利按季倒退15.3%,拖累業務毛利率受壓,不過集團未來將重點開發冶金及水煤漿等高附加值產品,以提高盈利水平。同時,集團預期今年商品煤產量及煤炭將高於原定目標,前景看俏。

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康宏證券及資產管理董事黃敏碩