高手過招:昆明機床受惠需求

昆明機床(00300)一○年度收入15.98億元,同比增長16.43%;淨利潤1.78億元,同比降低17.38%,主要是公司毛利率下降。儘管普通機床銷售額及其所佔比重較上年大幅上升,但普通機床毛利率低且競爭激烈,同時原材料價格成本上升,拉低了綜合毛利率。該公司此前的主要產品為落地式銑鏜床、臥式銑鏜床,產品結構較單一,受激烈競爭的影響較大,但該公司去年成功推出新產品龍門銑鏜床,其毛利率達40%以上。「十二五」規劃對高端機械設備的重視也為公司增長帶來新契機,料今年機床設備定單比去年有明顯增長。

考慮到機床行業高端化和巨大的進口替代空間、下游裝備製造業的景氣回暖,對機床需求的刺激,以及該公司在銑鏜床行業的品牌優勢和技術實力,買入價5港元附近,目標價6.5港元,止蝕價4.5港元。

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勝利證券總經理 高鵑