輪證熱選:長和輪績市策略

長和系旗下的和記黃埔（00013）及長江實業（00001）將於明天公布業績，帶動兩隻相關資產成為市場的炒作對象。欲趁業績期博反彈，又想先檢視兩隻焦點股成績表才安心入市？可以參考專家教路。

市場一般預期，長實及和黃去年盈利均可錄得強勁增長，估計主席李嘉誠在業績後有機會再增持，為兩股股價帶來強勁支持。高盛早前預期，和黃3G業務或出現盈利，未來三年和黃核心盈利的複合增長料可達31%，未來十二個月上望108元。摩通亦預期，和黃3G業務扭虧為盈，全年純利有162億元，增長14%。高盛表示，因長實鎖定了佔今年售樓利潤66%的81億元收入，料每股目標價可達144元。

兩手準備 升跌皆宜

截至上周五，5至15%價內的和黃購證平均引伸波幅為34.6%，和黃購證的引伸波幅只較長實相關輪高3至4個波幅點子，但由於和黃輪於市場的供應數目大幅超越長實輪，相關輪亦在市場上囤積一定街貨，意味着存在沽壓。反之，長實輪引伸波幅雖低，但發行商在控制流通量方面亦見困難，可能拉闊買賣差價。

渣打股票衍生及中介銷售部認股證銷售董事翁世權建議，欲博兩隻股份業績勝預期，投資者可採用「高低槓」策略，意指分別先挑選一隻高槓桿及低槓桿的相關窩輪，在公布業績後買入其中一隻。

他認為，趁業績期炒輪的投機成分濃，除要顧及實際業績與預期的落差外，亦要留意市場氣氛。若市場反應欠佳，正股股價在公布業績後甫急挫，可以投資高槓桿輪博反彈；而一旦業績跑贏預期，但正股升勢依然平平無奇，反映市場存在沽壓，股價上望空間有限，散戶亦可以高槓桿倍大回報。相反，若相關資產價格在業績公布後只是稍為回落，則可採用低槓桿的投資策略。

若業績明顯較預期佳，他亦提醒散戶應採取保守的低槓桿策略，以防股價在凌厲的升勢下突然作出調整。

法興環球股票產品部董事李錦指出，和黃正股的反彈幅度反映市場對業績的憧憬，配合正股走勢及相關窩輪成交活躍度，是長和系中較可取的相關資產。技術上，以和黃正股價企穩於10日線及50日線上，相信88元水平有強勁支持。

業績佳轉揸價外輪

他指若業績突出，投資者可繼續持有相關輪，但可先沽出變得貼價或輕微價內的認股證獲利，再換上價外輪。主因是價外輪輪價較低，可減低投資成本，維持槓桿效應。而打算公布業績後才入市的投資者，在高追時宜控制注碼，且要注意斬倉，買入行使價高窩輪可以低成本享槓桿效應。