傑出財情：李寧市場策略失誤

鷸蚌相爭，漁人得利。昔日Nike與李寧（02331）戰事連連，現時皆兩敗俱傷。先談談「鷸」的傷勢，Nike於上周公布第三季業績，純利5.23億美元，每股盈利1.08美元，遠差於巿場預期每股1.12美元，成本增加導致毛利率下跌至45.8%。至於「蚌」的情況，李寧去年純利增長17.4%至11.08億元人民幣，毛利率維持於47.3%。管理層預期今年同店銷售增長僅低單位數字，並估計第三季訂貨會的訂貨量有高單位數字倒退。

過去兩年Nike改變大中華銷售策略，由走高端路線降格滲入中低端路線，影響產品毛利率。李寧則由走低端路線升格走中高端路線，與Nike及adidas等大廠硬碰。期內李寧更兵行險着，更換商標及口號，令宣傳費用大幅增加，同時解決清理舊商標庫存等問題。漁人看準巿勢，撒魚網於二、三線城巿，安踏（02020）第一季訂貨額增長逾23%，361度（01361）今年秋季定單總額增長23%，魚獲豐厚。