大行熱線：龍源業務發展進度理想

瑞信發表研究報告，指龍源電力（00916）去年純利符合該行預期，加上集團負債水平令人滿意，相信目前沒有融資需要，故重申目標價8.78港元，維持跑贏大市評級。

報告指出，龍源一○年純利按年上升126%至20.19億元（人民幣．下同），即使撇除因出售一個風力發電場項目所獲得的1.87億元收益，集團去年除息稅前利潤及純利仍符合該行預期。其中，儘管集團火力發電業務機組的整體運作時數較○九年下跌近2%，但相關業務的純利仍優於該行預期，主要受惠集團進行的煤炭交易所獲得收益較預期理想，按年急升155%至1.02億元。

另外，集團已完成早前訂下在年內新增風電裝機容量達2,000兆瓦的目標，但受累去年第三至第四季電網在連接上出現問題，令集團風電業務的產能下降近7%。然而，由於集團整體營運及維修開支較預期減少，加上來自聯合國清潔能源機制（CDM）項目新增近30個，為集團開拓更多收入來源，從而令風電業務部分下跌的盈利得以被抵銷。

報告續指，集團在今年將維持新增2,000兆瓦風電裝機容量的目標，並會尋求發展海上風力發電項目，以及期望能更有效管理債務及控制利息開支。總括而言，該行滿意龍源去年的業績表現及債務狀況，故重申跑贏大市的投資建議。