內地宏調壓力驟減

中國人民銀行昨公布，二月份廣義貨幣供應量M2年增率滑落至15.7%，增速不但低於人行設定16%的目標，比一月下滑了1.5個百分點，更是二十六個月以來最低，顯示當局的收緊政策正發揮效力，加上當月人民幣新增貸款為5,356億元，明顯低於市場預期，分析認為，政府近期再推緊縮政策的可能性已降低。

觀望日本地震影響

人行公布，二月份M2年增率15.7%，狹義貨幣供應M1年增率為14.5%，流通中現金M0增長10.3%。當中以M1增速比去年同期低20.5個百分點最多，反映了二月受農曆春節假日因素影響。惟M2增速亦較比去年同期少9.8個百分點。

中金首席經濟學家彭文生分析，上月M2下降，主要受高基數影響，加上二月信貸增速放緩，顯示通脹壓力上升的趨勢受到控制。預計政府近期再進一步緊縮政策的可能性降低，可能要觀察第一季經濟數據，以及綜合全球經濟的新變化，包括日本地震的影響，再決定下一步的政策。

二月份人民幣新增貸款5,356億元，較去年同期少1,929億元，比市場預期少逾1,000億元。荷蘭國際集團指，數字反映中國貨幣政策逐步正常化。以首兩個月累計新增貸款15,756億元計，比去年同期少了5,145億元，料今年人行的貸款增長目標為14%。

美銀美林證券中國經濟學家陸挺認為，二月數據反映人行在控制信貸方面表現不錯，下滑的貸款和M2增速，顯示中國的通脹不會失控。由於日本發生大地震，增加了經濟前景的不確定性，可能會令中國延遲存款準備金率與利率的上調。

地方不良貸款受控

就在貨幣政策回歸正常化之際，年前中央推出刺激經濟政策引發的地方融資平台貸款及房貸風險，亦深受各界關注。

中國銀監會主席劉明康昨日說，地方融資平台的不良貸款餘額已控制住，會密切關注其風險。至於銀行在房地產貸款方面的風險，由於房地產貸款佔貸款總額比例不高，而房貸都有抵押，所以風險不大。