債王鋪路做股王

美國在金融海嘯後大灑金錢救市兼刺激經濟，令華府債台高築，加上聯儲局狂「放水」，形成全球資金氾濫，長達三十年的債市牛市恐畫上句號。有見及此，「債券大王」格羅斯自然不會坐以待斃，原本專攻債市的Pimco已成立自家股票基金，最近並為其證券業務招攬多位分析員，並準備從母公司安聯手上取回基金銷售的控制權。如此一來，蜚聲國際的債王隨時搖身一變成為股王。

債王棄債投股終於曝光，其旗艦基金總回報基金（Total Return Fund）在二月搶先沽清美國長債，為歷來首次，以防債息上升令長債價格急挫。

持現金比率增至23%

太平洋投資管理（Pimco）網站顯示，資產規模達2,370億美元的總回報基金，其美債持倉比率在一月已降至12%，在二月進一步降至零，現金比率則由一月的5%大幅升至23%，比重是○八年五月以來最高。格羅斯周四接受訪問時表示，悉售美長債因孳息過低，基金仍持有300億至400億美元美國短期票據。

格羅斯在上月增加新興市場債券持倉比重，由一月的9%升至10%，是去年十月以來最多；按證持倉比重由42%減至34%；撇除美國的已發展國家債券比重則維持在5%。他三月份投資展望報告中表示，聯儲局QE2接近尾聲之際，美債孳息率卻太低，不足以維持市場對美債的需求，他又質疑「連聯儲局都不買美債，誰會繼續購入？」但他指，若孳息回升至具吸引力水平，Pimco會再次買入美債。

至於債王鋪路進軍股壇是有迹可尋。Pimco去年十月宣布計劃成立2隻新興市場互惠基金後，開始有所動作，上周發出聲明，表示已為新興市場股票團隊聘請3名駐倫敦的分析員、3名交易員和1名價值股票分析員。

谷東南亞信貸市場

Pimco亦已在新加坡增聘人手，催谷東南亞信貸市場，早前聘請前澳紐銀行銀團貸款東南亞地區主管多爾雷森加姆，為其東南亞業務拓展主管，將出任新加坡辦事處負責人。另Pimco聘請1名駐新加坡的分析員，為亞太區信貸研究團隊增至5人。

此外，Pimco密謀擺脫安聯旗下尋求自主，營運總監霍奇透露該公司等待監管部門批准，成立經紀公司，並計劃把安聯170名銷售人員調往美國替公司推銷互惠基金。

Pimco十年前被安聯收歸旗下後，資產規模急增五倍。Stifel Nicolaus分析員霍普森表示，目前安聯與Pimco之間最大問題是喧賓奪主，原本專攻債市的Pimco已成立自家股票基金，看來他們正嘗試重奪自主權。