牛熊對壘：博大市反彈吼恒指購25327

隔晚歐美股市續跌，昨日港股單日跌去1.34%，是區內其中跌得最多的一個市場。避險情緒極度高漲，資金流入令期油、黃金升完再升。

在連日跌市中，大戶都有可能輸錢，不同的是，他們可透過組合拳的投資來對沖風險。大戶持有股票要作對沖的其中最簡單做法，是同時沽call，買put，並以沽call收回來的期權金抵銷買put的使費，把風險及成本減低，不過同時犧牲了股票上升的部分潛力。

這做法說明了先不要賺盡一分一毫，才不會輸掉全部。牛氣沖天的時候，散戶當可全力買股，但一旦面對偏軟或市況不明的時候，可考慮買入條件符合，可真正作對沖的PUT輪或熊證，雖要額外付出買入費用，但股票下行的風險便可因而減低。

大市急挫下，昨日被強制收回的牛證一下子增至33隻，熊證佔整體牛熊證市場成交達到57.67%。目前牛證和熊證的收回密集區，分別是22,000至22,499點，及23,600至24,099點。昨日大市成交714億元，窩輪則佔大市成交15.99%，恒指認購證的成交進一步縮減至只佔整體窩輪成交的7.44%。

既然大市短期累積了一定的跌幅，較進取的投資者可考慮開Call博大市反彈，比聯恒指購（25327），行使價23,400點，實際槓桿20.33倍，對沖值33.8%，此輪街貨量較多，達19.3%。