各書己見：炒業績衍生工具幫到手

踏入二月下旬，我們正式進入業績高峰期，香港流行一句「炒業績」，到底業績是否可以一「炒」，可以怎「炒」呢？

能夠影響股價短期表現的眾多事件中，業績是比較重要，而對普通投資者來說相對也是較易掌握（雖然實際難度還是很高），因此透過對業績的關注，應該可以幫助我們作出短期的決定。假如信心比較足的話，更可以試着利用衍生工具的槓桿效應及靈活方向（認購或認沽）提升回報。

這裏只針對大藍籌及擁有窩輪的相關企業略談業績期的可應用策略，篇幅所限，只作重點表述，且僅供參考。首先我們要明白，對股價最大的影響不在於業績的預期，而是業績預期與實際業績之間的落差。例如大幅優於預期的業績，可能會刺激股價急升，而遜於預期的業績，則可能會導致股價下滑。

我們的焦點要放在兩方面，一為對業績作出個人評估，二為搜集市場預期數值，最後比較二者的差別。由於當中涉及極專業的學識（例如這裏假設了由充滿市場專業人士所作出的預測與你自己的預測不一樣），一般投資者的能力範圍不應超過三家企業，這三家企業最好還要是你長期跟蹤的，對其業務表現能夠充分理解的。脫離這種範圍的研究工作，在下會很懷疑所得出結論的可用性。

其次，不論業績好壞，對股價影響都會傾向短暫，可能在短短半個交易日，最長不超過兩個交易日內便充分在價格上反映了。其實這種情況最適合作窩輪或牛熊證投資，因為衍生工具的投資基本上是希望捕捉短期變化。有了這準備，投資時便能達到較佳效果。

美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀