前輩指路闖投行要通析

利比亞政治動盪、埃及政局變天、南北韓開火……近年環球市場正值多事之秋，在全球經濟一體化下，本港投資散戶亦難以獨善其身。今期《理財面對面》請來富邦第一副總裁兼投資策略部及研究部主管潘國光，與港大學生Chris暢談刻下宏觀經濟，並傳授分析員的成功之道。

C ：港大學生Chris

潘 ：富邦第一副總裁兼投資策略部及研究部主管潘國光

美元續弱 港應脫鈎

C ：近期美國失業率數據好轉，你認為美國未來會推出QE3（第三輪量化寬鬆政策）？美元未來又會否持續貶值？

潘 ：美國推出量化寬鬆政策（QE）之目的不僅是因當地失業率高企，主因是美國負債太高，屬於天文數字，根本沒有可能還清，所以美國便大量印鈔買回國債，但這才剛好蓋過一年的財政赤字。隨着美國債務日益擴大，就算當地失業率數據好轉，相信QE暫時亦不會停止，這會令美元持續貶值，但卻是解決高負債的唯一方法。美元貶值不僅是兌各國貨幣，真正貶值是兌所有商品實物，例如農產品、基本金屬、能源及貴金屬等，在美元弱勢下，今年整體商品價格仍會持續升勢。

C ：港元受美元拖累而貶值，現時應否轉持人民幣？你認為未來港元p:會否與美元脫鈎？

潘 ：現時港元息率近乎零，若有餘錢應做人民幣存款，每年回報（包括匯率升值及存款息率）約有3至5%。人民幣升值是大趨勢，尤其是中國正面對通脹問題，加上內地人民財富增長、熱錢流入及商品入口價格提高，人民幣升值是必要的。美國印銀紙是無底深潭，美元未來只會持續貶值。長遠來說，港元與美元脫鈎是有需要的，只是遲早問題。

C ：你認為未來油價走勢如何？

潘 ：現時倫敦布蘭特期油價格已升破100美元，紐約期油則在85美元水平，後者因提煉質素較佳，過往價格相對較高，但現時價格卻遠較前者便宜，相信這與美國干預及當地需求減少有關，所以布蘭特期油在反映油價上更具代表性。近日有消息指中東油庫儲存「報大數」，而亞洲、中東的地緣政治因素令石油供應緊張，加上新興市場需求增長強勁，石油作為對沖美元的工具，在美元貶值下，相信今年油價仍處於增長勢頭。

判斷分析勿盲從

C ：買股票時要考慮基本因素及技術走勢，那麼應較偏重哪一方面？

潘 ：每個人會有不同的投資方法，較難說用哪一種方法較佳。我過往曾擔任基金經理及交易員，前者大多會採用由上而下的選股方法，由於追求較長線投資，因此較注重股票的基本因素；後者目標是要賺快錢，持有一筆大額資金即日短炒獲利，所以買賣會較注重圖表分析。一般來說，愈短線的投資會較偏重技術走勢，愈長線的投資則較偏重基本因素。

C ：你認為甚麼才是投資致勝之道？

潘 ：投資者最重要是具備批判性思維，其次是紀律性及心理質素，「80後」、「90後」這一代較相信權威分析，較少有個人想法。舉例說，外電引述某段消息，我們不能一下子便信以為真，要消化分析繼而判斷其可靠性。又如早前有評級機構將西班牙降級，我們不能在消息一出便被嚇怕，要分析該機構做法與其本身是否有利益衝突、其過往分析的準確性等，從而了解西班牙的實際情況，無論資料是否準確，經分析後均可作參考之用。